Relaciones crediticias bancarias
Continuidad de relaciones y renegociación de préstamos
¿Qué importancia tienen las relaciones con los oficiales de préstamos bancarios para los prestatarios corporativos? ¿Podrían las relaciones más sólidas ayudar a una empresa a asegurar mejores condiciones de préstamo en una renegociación? Las empresas de la zona del euro dependen en gran medida de los préstamos de las entidades de crédito. Estos préstamos representan aproximadamente el 30% del pasivo total de las empresas y aproximadamente el 85% de su crédito total en la zona del euro. 1 Al mismo tiempo, el financiamiento bancario está principalmente mediado por oficiales de crédito. Por esa razón, se espera que la relación entre un oficial de préstamos y una empresa afecte la emisión y renegociación de un préstamo.
Si los beneficios de estas relaciones compensan los costos es una cuestión desafiante. Por un lado, estas relaciones pueden reducir la información asimétrica y mejorar el seguimiento de los préstamos. Por otro lado, pueden contribuir a un comportamiento "perenne" y, potencialmente, a un aumento de los préstamos en mora. Evergreening significa renovar préstamos a empresas con alto riesgo de quiebra para evitar pérdidas. En un nuevo artículo (Papoutsi 2021), estudio estas compensaciones al observar las interrupciones en las relaciones entre los oficiales de crédito y las empresas prestatarias y sus implicaciones para las renegociaciones de préstamos y las fuentes de financiación de las empresas.
Mi hallazgo central es que las relaciones entre los oficiales de crédito y las empresas tienen un impacto positivo significativo en la renegociación de préstamos. En este estudio, las empresas con relaciones interrumpidas tienen menos probabilidades de renegociar un préstamo en comparación con las empresas con relaciones continuas. Cuando ocurre una renegociación, las empresas con relaciones interrumpidas con los oficiales de crédito reciben condiciones de préstamo menos beneficiosas (vencimientos significativamente más cortos y requisitos de garantía más altos), aunque las tasas de interés apenas aumentan. Por último, las empresas modifican su estructura de capital y fuentes de financiamiento luego de que se interrumpe la relación con el oficial de crédito.
Interrupción de las relaciones crediticias bancarias
Las relaciones crediticias entre los oficiales de crédito y los prestatarios pueden verse interrumpidas como consecuencia de fusiones y consolidaciones bancarias, intervenciones de supervisores bancarios, desarrollos de tecnología financiera o políticas regulares de rotación de personal. La razón más común de una relación de préstamo interrumpida es el cierre de una sucursal. Por ejemplo, los bancos a menudo consolidan sus redes de sucursales en respuesta a dificultades financieras, ya que la consolidación reduce los costos operativos y centraliza las decisiones de préstamos. Una fusión bancaria puede magnificar este efecto, ya que a menudo conduce al cierre de un número significativo de sucursales. Los supervisores bancarios pueden dar su opinión sobre los cierres de sucursales, ya que revisan las fusiones bancarias para garantizar la seguridad y solidez de la nueva entidad, incluida su gobernanza y modelos comerciales.
Es más, El desarrollo de fintech permite a los bancos avanzar hacia modelos de negocio que se basan menos en las sucursales y más en la comunicación en línea con los clientes. Por último, pero no menos importante, la relación entre un oficial de préstamos y una empresa puede interrumpirse si un banco aplica una política de rotación de oficiales de crédito. Se puede recomendar una política de este tipo como medida para evitar un trato excesivamente favorable a los prestatarios o un comportamiento imperecedero por parte de los oficiales de crédito.
Hay dos desafíos principales para estimar con precisión el impacto de las relaciones crediticias en la renegociación de préstamos. Primero, es difícil cuantificar el valor de las relaciones personales. No existe una medida directa del valor de una relación. La duración de una relación determinada puede parecer una medida sencilla, pero los muchos factores interrelacionados que influyen en la decisión de romper una relación existente dificultan la interpretación del efecto.
Estos factores interrelacionados crean un segundo desafío. La decisión de un banco de romper una relación existente puede reflejar su percepción de la disminución de la solvencia del prestatario. En algunas circunstancias, una empresa de éxito puede intentar ampliar su acceso al financiamiento externo debilitando su relación con un banco en particular.
Para superar estos desafíos, utilizo datos confidenciales sobre préstamos corporativos de un importante banco griego, que es representativo del sector bancario griego, en el momento de una reorganización a gran escala. La reorganización del banco da lugar a una variación en la duración de las relaciones entre los oficiales de crédito y las empresas que es exógena, es decir, no influida por ninguna acción de las empresas. Mientras tanto, los datos confidenciales detallados sobre préstamos corporativos nos permiten cuantificar con precisión el efecto de las relaciones interrumpidas.
Durante la reorganización, algunas unidades bancarias se cierran y las cuentas de préstamos de esas unidades se fusionan con las cuentas de otras unidades supervivientes. El cierre de una unidad bancaria interrumpe las relaciones entre los oficiales de crédito y las empresas porque las cuentas fusionadas se asignan a los nuevos oficiales de crédito. Así, después de la reorganización, se identifican dos tipos de empresas.
En primer lugar, hay empresas cuyos préstamos se han transferido a otra unidad y, en consecuencia, se ha interrumpido su relación con el oficial de préstamos.
En segundo lugar, hay empresas que han permanecido asignadas a la misma unidad. La información sólida pasa de un oficial de crédito a otro durante las transferencias, porque la transferencia ocurre dentro del mismo banco. Por lo tanto, cualquier diferencia observada entre los dos grupos después del período de consolidación debería ser consecuencia de relaciones interrumpidas. porque la transferencia ocurre dentro del mismo banco. Por lo tanto, cualquier diferencia observada entre los dos grupos después del período de consolidación debería ser consecuencia de relaciones interrumpidas. porque la transferencia ocurre dentro del mismo banco. Por lo tanto, cualquier diferencia observada entre los dos grupos después del período de consolidación debería ser consecuencia de relaciones interrumpidas.
Impacto en la renegociación de préstamos
Según mis resultados, las empresas asignadas a un nuevo oficial de préstamos tenían significativamente menos probabilidades de renegociar un préstamo. Los resultados empíricos muestran una diferencia estadísticamente significativa en la probabilidad de que estas empresas renegocien un préstamo en comparación con las empresas con relaciones continuas.
En particular, los resultados implican una probabilidad del 49% de renegociación de préstamos para las empresas con una relación interrumpida, en comparación con una probabilidad del 59% para las empresas con una relación continua. La Figura 1 presenta la evolución del efecto a lo largo del tiempo. Observamos que antes de la reorganización (2012-13) no existe diferencia estadísticamente significativa entre los dos grupos de empresas en lo que respecta a la probabilidad de renegociar un préstamo. Después de la reorganización (2014-15), la probabilidad de renegociar un préstamo es menor para las empresas con relaciones interrumpidas.
Figura 1 Efecto de una interrupción en la relación entre un oficial de crédito y una empresa en la renegociación de un préstamo en relación con el año anterior a la reorganización (2013)
Fuente : Papoutsi (2021)
Notas: El eje y muestra la diferencia en la probabilidad de renegociar un préstamo (expresada en fracciones) entre las empresas con relaciones interrumpidas y las empresas con relaciones continuas. La línea vertical roja muestra el momento de la reorganización. Los coeficientes se obtienen de una regresión de diferencias en diferencias de la variable ficticia de renegociación sobre un indicador de relaciones interrumpidas y sobre efectos fijos de región y unidad bancaria. Las barras corresponden a intervalos de confianza del 95%. La magnitud económica del efecto se puede estimar de la siguiente manera: un préstamo se renegocia en promedio con 59% de probabilidad y la gráfica muestra que la diferencia fraccionaria entre empresas con relaciones ininterrumpidas e interrumpidas es 0.18 (diferencia vertical entre los puntos azules para 2014 y 2013). Por lo tanto,
Además, cuando se renegocian los préstamos, las empresas con relaciones interrumpidas con los oficiales de crédito reciben términos y condiciones menos beneficiosos en sus préstamos renegociados que las empresas con relaciones continuas. Las empresas con relaciones interrumpidas enfrentan tasas de interés más altas y vencimientos significativamente más cortos, mientras que se les exige que ofrezcan garantías un 65% más altas por un monto que las empresas con relaciones continuas. Las magnitudes económicas del impacto en el vencimiento de los préstamos y las garantías son significativas, ya que corresponden a un vencimiento aproximadamente dos años más corto y 0,78 € adicionales de garantía por cada euro de importe del préstamo. Los siguientes gráficos presentan la evolución de estos resultados de forma gráfica. La diferencia en los plazos de los préstamos aparece en el primer año posterior a la interrupción de la relación y aumenta al año siguiente.
Figura 2 Impacto de las relaciones interrumpidas en los términos de los préstamos renegociados en relación con el año anterior a la reorganización (2013)
a) Efecto sobre la tasa de interés
b) Efecto sobre los días restantes
c) Efecto sobre el valor de la garantía
Fuente : Papoutsi (2021)
Notas: El eje y muestra la diferencia porcentual promedio en cada uno de los términos del préstamo entre las empresas con relaciones interrumpidas y las empresas con relaciones continuas. La línea vertical roja muestra el momento de la reorganización. Las barras corresponden a intervalos de confianza del 95%. En el panel (a), la variable dependiente es el nivel de la tasa de interés. En el panel (b), la variable dependiente es el logaritmo de los días restantes como medida del vencimiento del préstamo. En el panel (c), la variable dependiente es el logaritmo del valor de la garantía. Los efectos estimados se obtienen de una regresión de las variables dependientes sobre un indicador de relación interrumpida y sobre efectos fijos por región y banco-unidad. La magnitud económica del efecto sobre el vencimiento se muestra en el panel (b) de la siguiente manera: un préstamo renegociado recibe en promedio una extensión de vencimiento de cinco años y la gráfica muestra que la diferencia fraccional entre empresas con relaciones interrumpidas e ininterrumpidas es 0.3 (la diferencia vertical en los puntos azules para 2014 y 2013). Así, las empresas con relación interrumpida reciben una extensión de vencimiento de aproximadamente 3,5 años. El efecto económico sobre la tasa de interés y sobre la garantía se puede estimar en consecuencia.
Otro hallazgo del estudio es que las empresas obtienen más capital y reducen sus préstamos cuando se interrumpe la relación con el oficial de crédito. Un cambio en la estructura de capital indica que las empresas no pueden simplemente sustituir los préstamos de otros bancos sin costo cuando se interrumpe la relación con un banco. Las empresas solo sustituyen parcialmente los préstamos de otros bancos para compensar la reducción de los préstamos del banco donde se rompió su relación de oficial de crédito. Es probable que este cambio en las fuentes de financiación de una empresa tenga implicaciones importantes para el modelo de negocio y las inversiones de la empresa y, en consecuencia, para la economía real.
Los resultados empíricos sugieren que una relación estable entre un oficial de crédito en particular y una empresa ayuda a aliviar el sobreendeudamiento mediante la adquisición de información blanda y que esto beneficia principalmente a las empresas con un buen desempeño. Esta conclusión se puede extraer de varias pruebas. Primero, no observamos una diferencia en el desempeño de los préstamos a corto plazo entre empresas con relaciones interrumpidas y empresas con relaciones continuas. Esto significa que los efectos sobre los términos y condiciones de los préstamos renegociados no pueden explicarse por el peor desempeño económico de las empresas. En segundo lugar, una hipótesis que debe examinarse es si las empresas con relaciones continuas reciben un mejor tratamiento debido a que son perennes. Si esta hipótesis fuera cierta, las empresas con un desempeño deficiente renegociarían con más frecuencia y en mejores condiciones de préstamo que las empresas con un buen desempeño para evitar incumplimientos en el pago de un préstamo. Por el contrario, el impacto de la interrupción de la relación de un oficial de crédito en la renegociación de un préstamo es más fuerte para las empresas con buenos antecedentes de pago, alto apalancamiento y crecimiento positivo de las ganancias.
Conclusiones
Es probable que la opción de renegociar los préstamos gane enormemente en importancia tras el brote de COVID-19 y la crisis posterior, ya que los incumplimientos de los préstamos aumentan durante los períodos de recesión. Este análisis muestra que las relaciones crediticias tienen un efecto positivo significativo en la renegociación de préstamos corporativos, mitigando el costo de las dificultades para las empresas.
Aunque el análisis no está directamente relacionado con la crisis de COVID-19, proporciona una fuerte evidencia de que las relaciones crediticias continuas ayudan a las empresas durante los episodios de incumplimiento. Una relación ininterrumpida entre un oficial de préstamos en particular y una empresa ayuda a eliminar las fricciones que surgen cuando se renegocian los préstamos.
Cuando se interrumpe una relación, es menos probable que el resultado de cualquier renegociación sea beneficioso para la empresa y es menos probable que se logre un contrato eficiente.
Las estimaciones presentadas probablemente también sean representativas de otros bancos europeos. El análisis se basa en un nuevo conjunto de datos sobre préstamos corporativos y reorganización bancaria en Grecia, ya que la singularidad del entorno institucional combinada con los datos disponibles nos permite identificar con precisión el efecto causal en la renegociación de préstamos de una interrupción en la relación entre un oficial de préstamos y una firma.
Sin embargo, los resultados deben considerarse relevantes más allá del sector bancario griego. Varios bancos de la zona del euro han cambiado la estructura organizativa de sus oficiales de crédito durante la última década. A veces, esto se debió a una fusión con otro banco y, a veces, a una política de reducción de costos.
Por lo tanto, los resultados sugieren que los gerentes bancarios, supervisores, y las autoridades de resolución deben tener en cuenta los costos potenciales de cambiar de oficial de crédito. Por ejemplo, en un contexto de estrés general, las empresas individuales podrían experimentar interrupciones en varias relaciones diferentes de oficiales de préstamos bancarios. Esto, a su vez, podría tener un efecto significativo en la estructura de capital y la capacidad de endeudamiento de las empresas.
Estos resultados indican claramente los beneficios netos de las relaciones estables entre oficiales de crédito para las empresas. De hecho, aunque nadie es insustituible, cuando se trata de la relación de una empresa con un banco, el cambio de un oficial de préstamos puede ser un gran problema. Estos resultados indican claramente los beneficios netos de las relaciones estables con los oficiales de crédito para las empresas.
De hecho, aunque nadie es insustituible, cuando se trata de la relación de una empresa con un banco, el cambio de un oficial de préstamos puede ser un gran problema.
Estos resultados indican claramente los beneficios netos de las relaciones estables con los oficiales de crédito para las empresas. De hecho, aunque nadie es insustituible, cuando se trata de la relación de una empresa con un banco, el cambio de un oficial de préstamos puede ser un gran problema.
M.S
¡¡¡Nuevos tiempos nuevas ilusiones ESPERANZA para TODOS!!!
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